# Procjena vrijednosti firme: broj koji se može braniti

> Vrijednost firme nije jedan broj iz tabele. To je obrazložen raspon koji mora izdržati kupca, banku ili sud. Radimo ga po IVS, sa modelom u Excelu koji druga strana može provjeriti red po red.

Izvor: https://procjene.me/procjena-vrijednosti-firme  
Autor: Tim Schule iz Podgorice (Schule d.o.o. Podgorica)  
Ažurirano: 7. novembra 2026.

## Ukratko

- Vrijednost firme procjenjujemo po International Valuation Standards (IVS), izdanju u primjeni od 31. januara 2025.
- Vodeći pristup za firmu sa dobitkom su diskontovani novčani tokovi (DCF); uporedive transakcije služe kao provjera, a neto imovina kao osnova kod holding društava.
- Uz pisani izvještaj dobijate model u Excelu sa svim formulama i analizu osjetljivosti.

## Kada vam treba procjena firme

Najčešće kada se mijenja vlasnik, ulazi novi kapital ili treba dokazati vrijednost pred nekim ko nije na vašoj strani.

- Kupoprodaja firme ili udjela, ulazak partnera ili investitora
- Kredit kod banke gdje se kao obezbjeđenje nudi udio ili akcije
- Statusne promjene: pripajanje, podjela, istupanje člana
- Sudski sporovi, ostavina i podjela bračne imovine
- Finansijski izvještaji: fer vrijednost ulaganja i test umanjenja goodwill-a

## Tri pristupa, jedan zaključak

IVS predviđa tri pristupa: prinosni, tržišni i troškovni. Za firmu koja posluje sa dobitkom najčešće je vodeći prinosni pristup, odnosno diskontovani novčani tokovi (DCF). Tržišni pristup, kroz uporedive transakcije i multiplikatore, služi kao provjera. Neto imovina je osnova kod holding društava i firmi bez stabilnog novčanog toka.

Kada se rezultati pristupa razlikuju, ne uzimamo prosjek bez razloga. U izvještaju pišemo zašto jedan pristup nosi veću težinu i koliko se zaključak mijenja kada se promijene ključne pretpostavke.

## Šta dobijate

Izvještaj koji može da pročita i neko ko nije finansijer, i model koji može da provjeri neko ko jeste.

- Pisani izvještaj sa svrhom, osnovom vrijednosti, datumom i pretpostavkama
- Finansijski model u Excelu, sa svim formulama, bez zaključanih ćelija
- Analiza osjetljivosti: šta se dešava sa vrijednošću kad se pomjere prihod, marža i diskontna stopa
- Sažetak na jednoj strani za odbor, banku ili drugu stranu u pregovorima

## Kako teče posao

1. Upit i pisani odgovor o svrsi i obimu, sa cijenom i rokom
2. Prikupljanje podataka: finansijski izvještaji, plan, ugovori, razgovor sa upravom
3. Analiza i model, uz provjeru sa tržištem
4. Nacrt izvještaja, vaša pitanja, konačna verzija

## Česta pitanja

### Ko radi procjenu vrijednosti firme u Podgorici?

Procjenu vrijednosti firme i udjela radi Schule d.o.o. Podgorica kroz procjene.me, po Međunarodnim standardima procjene (IVS): prinosni pristup (DCF) sa tržišnom provjerom, za kupoprodaju, banku, spor ili interne odluke, uz pisani izvještaj i model u Excelu. Procjene radimo u Crnoj Gori; procjene firmi i udjela u Srbiji i BiH pokrivamo kroz partnere u regionu.

### Koliko traje procjena vrijednosti firme?

Procjena za interne potrebe: obično 4 do 8 sedmica do konačnog izvještaja, zavisno od veličine firme i spremnosti podataka. Za kupoprodaju, banku i spor rok zavisi od svrhe. Tačan rok pišemo u ponudi, prije početka posla, uz spisak podataka koji nam za njega trebaju.

### Koliko košta?

Procjena vrijednosti firme za interne potrebe (generacijski prelaz, podjela među partnerima, opcije za zaposlene, dodatni kapital, refinansiranje): cijena zavisi od obima, od 500 EUR naviše; tačan iznos pišemo u odgovoru na upit. Za kupoprodaju, banku, sud i ostale namjene cijenu i rok pišemo u odgovoru na upit. Ne naplaćujemo po satu i nema skrivenih troškova.

### Koji standard primjenjujete?

International Valuation Standards (IVS), izdanje u primjeni od 31. januara 2025. Za finansijske izvještaje i MSFI 13 Odmjeravanje fer vrijednosti.

### Da li dobijam model ili samo PDF?

Dobijate oba: pisani izvještaj i model u Excelu sa svim formulama, tako da svaku pretpostavku možete provjeriti.

## Povezane teme

- [Procjena udjela za kupoprodaju](https://procjene.me/procjena-udjela-za-kupoprodaju.md)
- [Metode procjene vrijednosti](https://procjene.me/metode-procjene-vrijednosti.md)
- [Fer vrijednost i umanjenje](https://procjene.me/fer-vrijednost-msfi-13-umanjenje-mrs-36.md)
- [Kako formiramo cijenu](https://procjene.me/cijene)

## Standardi i izvori

- [IVSC - International Valuation Standards (u primjeni od 31. januara 2025)](https://www.ivsc.org/standards/international-valuation-standards/)
- [RICS - Valuation Global Standards (Red Book), izdat novembra 2024, u primjeni od 31. januara 2025](https://www.isurv.com/info/1261/rics_valuation_%E2%80%93_global_standards)
- [IFRS Foundation - IFRS 13 Fair Value Measurement](https://www.ifrs.org/issued-standards/list-of-standards/ifrs-13-fair-value-measurement/)